미실현 순손익 (NUPL) 차플 데이터 노트

미실현 순손익 (NUPL), 한눈에 이해하기

한 줄로 말하면 NUPL(Net Unrealized Profit/Loss)은 ‘비트코인을 들고 있는 사람들이 평균적으로 얼마나 벌고 있는 상태인지’를 하나의 비율로 나타낸 온체인 지표입니다. 아직 팔지 않아 확정되지 않은 이익을 모두 더하고, 같은 방식으로 더한 손실을 뺀 다음, 시가총액으로 나눕니다. 투자 모임 회원 전원의 계좌 평가손익을 걷어 한 장짜리 성적표로 만든 것과 같습니다.

성적표의 단계는 다섯 개입니다. 0 이하는 항복(Capitulation)으로 대다수가 손실을 안고 있는 바닥권, 0~0.25는 희망·공포(Hope/Fear), 0.25~0.5는 낙관(Optimism), 0.5~0.75는 믿음(Belief), 0.75 이상은 극도의 탐욕(Euphoria)으로 대부분이 큰 수익을 보고 있는 고점권 신호로 봅니다. 모두가 벌고 있을 때 뒤늦게 비중을 키우거나, 모두가 잃고 있을 때 공포에 던지는 실수를 줄이는 데 쓸모가 있습니다.

차플 화면에서는 2009년부터의 NUPL을 가격과 함께 볼 수 있어, 지난 사이클의 천장과 바닥에서 심리가 어느 단계였는지 확인할 수 있습니다.

이 순서로 보세요

1. 먼저 주황 선(NUPL)과 흰 선(가격)을 구분합니다.
2. 다음으로 기준선 세 개를 봅니다. 0은 항복, 0.5는 Belief, 0.75는 Euphoria의 경계입니다.
3. 주황 선의 현재 위치가 다섯 단계 중 어디에 속하는지 확인합니다.
4. 끝으로 방향을 봅니다. 같은 0.6이라도 올라가는 중인지, 0.75를 찍고 내려오는 중인지에 따라 의미가 다릅니다.

차플식 점검 루틴

1. 진입 전 확인: 0 아래로 내려간 시기는 지난 사이클들의 바닥과 겹쳤습니다. 이 구간에서는 공포에 휩쓸리기보다 분할 매수 계획을 점검합니다.
2. 보유 중 확인: 0.75에 들어서면 나눠서 파는 작업을 시작하고, 그 위에 머물다 0.75 밑으로 꺾여 내려올 때 매도 비중을 더 키우는 방식이 기본입니다.
3. 함께 보기: 같은 재료로 만든 MVRV Z-Score, 가격 기반인 파이 사이클 탑과 나란히 놓고 과열·침체 판단이 일치하는지 봅니다.
4. 기록하기: 단계가 바뀐 날을 일지에 적고 그때의 본인 심리도 한 줄 남겨 보세요. 멘탈 관리의 좋은 자료가 됩니다.

데이터는 어디서, 어떻게 계산하나요

수치는 Coinglass의 NUPL 인덱스(2009년~)를 받아 가격과 같이 표시합니다. 계산식은 (시가총액 − 실현 시가총액)을 다시 시가총액으로 나누는 형태입니다. 실현 시가총액은 코인마다 마지막으로 옮겨진 때의 가격을 적용해 합산한 값이므로 시장 전체의 ‘평균 매입 원가’에 가깝습니다. 현재 시총에서 이 원가를 빼면 시장 전체의 평가손익이 나오고, 이를 시총으로 나누어 시기와 상관없이 비교할 수 있는 비율로 만든 것입니다.

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