푸엘 배수 차플 데이터 노트

푸엘 배수, 한눈에 이해하기

한 줄로 말하면 푸엘 배수는 ‘채굴자의 오늘 벌이가 평소보다 얼마나 좋은지’를 나타내는 숫자입니다. 하루 동안 새로 캔 비트코인에 가격을 곱한 달러 수익을, 최근 1년 동안의 평균 수익으로 나눠 구합니다. 동네 빵집에 비유하면 오늘 매출을 지난 1년의 하루 평균 매출과 비교하는 셈입니다. 값이 1이면 평소만큼, 2면 평소의 두 배를 번 날입니다.

채굴자를 살피는 이유는 이들이 운영비를 대기 위해 캔 코인을 꾸준히 내다 팔아야 하는, 시장의 구조적인 매도자이기 때문입니다. 벌이가 넉넉한지 빠듯한지를 알면 앞으로 나올 매도 물량의 세기를 짐작하는 데 도움이 됩니다. 일반적으로 0.5 밑으로 내려가면 수익이 평균에 한참 못 미쳐 효율이 낮은 채굴자부터 손을 드는 바닥권으로, 4를 넘으면 수익이 크게 불어나 채굴자의 매도가 많아지는 과열권으로 해석합니다.

차플에서는 2010년부터의 푸엘 배수를 비트코인 가격과 한 화면에 겹쳐 보여 드립니다. 지난 바닥과 천장에서 수치가 어디쯤이었는지 비교해 보세요.

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1. 먼저 선을 구분합니다. 주황색이 푸엘 배수, 흰색이 비트코인 가격입니다.
2. 다음으로 가로 기준선 두 개를 확인합니다. 초록색 0.5는 저평가, 빨간색 4는 과열을 뜻합니다.
3. 주황 선이 지금 두 기준선 사이 어디에 있는지 봅니다. 초록 선 쪽인지 빨간 선 쪽인지가 핵심입니다.
4. 마지막으로 예전에 기준선을 건드렸던 시점의 가격 위치를 흰 선에서 찾아 현재와 견주어 봅니다.

차플식 점검 루틴

1. 진입 전 확인: 지난 기록에서 0.5 아래 구간은 긴 호흡의 매수자에게 유리했던 자리였습니다. 다만 한 번에 들어가지 말고 분할 계획을 세워 접근합니다.
2. 보유 중 확인: 값이 4 위로 올라서면 채굴자 쪽에서 나오는 매도 물량을 염두에 두고, 미리 정해 둔 익절 비중을 조금 더 키우는 방안을 검토합니다.
3. 함께 보기: 채굴자 한 집단의 사정만 담긴 숫자이므로, 보유자 전체를 다루는 NUPL이나 MVRV Z-Score와 방향이 같은지 맞춰 봅니다.

데이터는 어디서, 어떻게 계산하나요

Coinglass가 제공하는 푸엘 배수 인덱스(2010년~)를 받아 가격과 같이 그립니다. 분모로 365일 평균을 쓰는 것은 하루하루의 들쭉날쭉함을 걸러 내고 ‘평소 수준’을 기준점으로 삼기 위해서입니다. 한 가지 기억할 점은 반감기입니다. 채굴량이 절반이 되면 같은 가격에서도 수익이 줄기 때문에, 지표 값이 구조적으로 낮아지는 효과가 생깁니다.

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